Inflation: મે 2022 થી વ્યાજ દરોમાં વધારાની ફુગાવા પર શું અસર પડી, RBIના દસ્તાવેજે આ જણાવ્યું હતું
Inflation: મે 2022 થી રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા 2.5 ટકા પોઈન્ટના સંચિત વ્યાજ દરમાં વધારો થવાથી હેડલાઈન ફુગાવા પર 1.60 ટકાની નકારાત્મક અસર પડી છે. સોમવારે RBIના વરિષ્ઠ કર્મચારીઓ દ્વારા લખવામાં આવેલા પેપરમાં આ વાત કહેવામાં આવી છે. પીટીઆઈના સમાચાર મુજબ, ડેપ્યુટી ગવર્નર માઈકલ પાત્રા, ઈન્દ્રનીલ ભટ્ટાચાર્ય, જોયસ જોન અને અવનીશ કુમાર દ્વારા લખાયેલા પેપરમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે પોલિસી રેટમાં વધારાથી ફુગાવાની અપેક્ષાઓ સ્થિર થઈ છે. જેના કારણે એકંદરે માંગ પર અંકુશ આવ્યો છે.
પેપર સેન્ટ્રલ બેંકના મંતવ્યોનું પ્રતિનિધિત્વ કરતું નથી
જ્યારે આરબીઆઈ પેપર સ્પષ્ટ કરે છે કે પેપર કેન્દ્રીય બેંકના મંતવ્યોનું પ્રતિનિધિત્વ કરતું નથી, ત્યારે નાણાકીય નીતિ ટ્રાન્સમિશન પરના અભ્યાસમાં જાણવા મળ્યું છે કે નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર લાંબા ગાળાના દરો કરતાં ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરોને વધુ અસર કરે છે. તેમાં જણાવ્યું હતું કે એકંદર માંગ અને ફુગાવા પર નાણાકીય નીતિની મેક્રો ઇકોનોમિક અસર સૂચવે છે કે મે 2022 થી 2.50 ટકાનો વધારો, પોલિસી ટ્રાન્સમિશનના વિવિધ માધ્યમો દ્વારા કામ કરીને, Q2 2024-25 સુધીમાં એકંદર માંગ પર હકારાત્મક અસર કરશે અને તેમાં નકારાત્મક રીતે યોગદાન આપશે હેડલાઇન ફુગાવો 160 bps.
ઊંચા વ્યાજ દરોની વૃદ્ધિ પર કોઈ અસર થઈ નથી
નોંધનીય છે કે ભૂતકાળમાં આરબીઆઈના ટોચના અધિકારીઓએ એ વાતનો ઈન્કાર કર્યો હતો કે ઊંચા વ્યાજ દરોની વૃદ્ધિ પર કોઈ અસર પડી છે. અગાઉના પ્રશ્નો પણ કેટલાક ક્વાર્ટર્સમાં પૂછવામાં આવ્યા હતા કે જ્યારે પુરવઠા-બાજુના પરિબળોને કારણે ફુગાવા પર નાણાકીય નીતિની શું અસર થઈ શકે છે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાના સોમવારે જાહેર કરાયેલા પત્રમાં દલીલ કરવામાં આવી હતી કે વાસ્તવિક અર્થતંત્ર પર નીતિગત દરો કડક થવાથી ફુગાવાની અપેક્ષાઓ પર નોંધપાત્ર નકારાત્મક અસર જોવા મળી છે.
પોલિસી દરમાં વધારો અપેક્ષાઓને અસરકારક રીતે સ્થિર કરે છે
પેપર જણાવે છે કે પોલિસી રેટનો ફુગાવાની અપેક્ષાઓ સાથેનો સંબંધ દર્શાવે છે કે પોલિસી રેટમાં વધારો અપેક્ષાઓને અસરકારક રીતે સ્થિર કરે છે. તેમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે અપેક્ષિત નીતિગત ફેરફારોની લાંબા ગાળાના દરો પર તાત્કાલિક અસર થતી નથી, પરંતુ નીતિગત આશ્ચર્યો બજારના તમામ વિભાગો અને અવધિઓને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરે છે. તે વિગતવાર જણાવે છે કે નીતિગત આશ્ચર્યો વિનિમય દરો અને ઇક્વિટી કિંમતો પર પ્રમાણમાં નાની પરંતુ નોંધપાત્ર અસર કરે છે.